Die Diskontierung ist eine Methode zur Bestimmung des zukünftigen Wertes von Cashflows, d.h. das Volumen des zukünftigen Einkommens auf den gegenwärtigen Moment zu bringen. Um ihren Wert richtig einschätzen zu können, ist es notwendig, die prognostizierten Werte von Erlösen, Ausgaben, Investitionen, der Kapitalstruktur und dem Diskontsatz zu kennen, d.h. die Rendite des investierten Kapitals.
Anleitung
Schritt 1
In den meisten Fällen wird der Diskontierungssatz als gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten bestimmt. Mit dieser Methode erhalten Sie das objektivste Ergebnis. Um den Abzinsungssatz zu berechnen, verwenden Sie die folgende Formel: WACC = Re (E / V) + Rd (D / V) (1-Tc), wobei Re - Eigenkapitalrendite (Eigenkapitalkosten), %; E - Marktwert des Eigenkapitals; D - Marktwert des Fremdkapitals; V - Gesamtkosten von Fremdkapital und Unternehmensanteilen (Eigenkapital); Rd - Rendite des Fremdkapitals (Kosten des Fremdkapitals); Tc - Einkommensteuersatz.
Schritt 2
Sie können den Eigenkapitalabzinsungssatz wie folgt berechnen: Re = Rf + b (Rm-Rf), wobei Rf die nominale risikofreie Rendite ist; Rm die durchschnittliche Rendite an der Börse ist; (Rm-Rf) ist die Marktrisikoprämie, b ist ein Koeffizient, der die Veränderung des Aktienkurses eines Unternehmens im Vergleich zu Veränderungen der Aktienkurse in einem bestimmten Marktsegment angibt. In Ländern mit einem entwickelten Aktienmarkt wird dieses Verhältnis von spezialisierten Analyseagenturen berechnet.
Schritt 3
Beachten Sie jedoch, dass dieser Ansatz nicht die Berechnung des Diskontsatzes für alle Unternehmen ermöglicht. Sie gilt nicht für Gesellschaften, die keine offenen Aktiengesellschaften sind, d.h. handeln Sie keine Aktien auf dem Markt. Darüber hinaus kann er nicht von Unternehmen verwendet werden, die keine Daten zur Berechnung ihres b-Koeffizienten haben. In diesen Fällen sollten Unternehmen eine andere Methode zur Berechnung des Diskontsatzes verwenden.
Schritt 4
Die kumulative Methode zur Schätzung der Risikoprämie basiert auf zwei Annahmen. Erstens, wenn Investitionen risikofrei wären, würden Anleger eine risikolose Rendite auf ihr Kapital verlangen. Zweitens: Je höher der Kapitaleigentümer das Risiko des Projekts einschätzt, desto höher sind die Anforderungen an die Rentabilität. Auf dieser Grundlage wird der Diskontierungssatz wie folgt bestimmt: R = Rf + R1 +.. + Rn, wobei Rf die nominale risikofreie Rendite ist, R1.. Rn die Risikoprämien für verschiedene Faktoren Jeder Faktor und sein Wert werden von Experten bestimmt. Diese Methode ist eher subjektiv, da die Höhe der Risikoprämie von der persönlichen Meinung des Experten abhängt.
