Mittels Discounted-Cashflow-Analyse bewerten Finanzanalysten Unternehmen hinsichtlich ihrer Investitionsattraktivität. So erhalten Sie Antworten auf ganz konkrete Fragen, beispielsweise um die Höhe der Investitionen in das Projekt zu ermitteln.
Verwendung der Diskontierung von Cashflows
Die Diskontierung von Cashflows ist eine Bewertungsmethode, die die Höhe des zukünftigen Nutzens bestimmt. Diese Methode wird verwendet, um den wahren Wert des Unternehmens zu bestimmen, unabhängig von den Preisen und Gewinnen konkurrierender Unternehmen. Risikokapitalgeber bestellen Discounted-Cashflow-Analyse, um die zukünftige Kapitalrendite zu bestimmen.
Die Diskontierung wird häufig für die Immobilienanalyse verwendet. Berücksichtigt werden nicht nur Cashflows, sondern auch andere Vorteile: unrealisierte Verluste, Steuergutschriften, Nettoerlöse. Zweck der Abzinsung ist es, den möglichen wirtschaftlichen Nutzen zu beurteilen und die Höhe der Finanzinvestitionen in das Unternehmen zu ermitteln.
Phasen der Anwendung diskontierter Cashflows
Die Diskontierung erfolgt in sechs Stufen. Erstens erstellt es genaue Prognosen über die möglichen zukünftigen Operationen der Organisation. Je genauer sie sind, desto mehr Vertrauen der Anleger. Darüber hinaus werden die positiven und negativen Cashflows für jedes Prognosejahr geschätzt und das jährliche Mittelwachstum in der Zukunft berechnet. Die endgültigen Kosten des Unternehmens für das letzte Jahr der Prognosen werden berechnet. Der Abzinsungsfaktor wird ermittelt. Dieser Indikator ist eines der Schlüsselelemente der Cashflow-Analyse. Es spiegelt die damit verbundenen Risiken wider.
Der Abzinsungsfaktor wird auf die Unter- und Überschüsse in jedem Prognosejahr sowie auf die Endkosten des Projekts angewendet. Das Ergebnis ist ein Wert, der die Höhe des Beitrags für jedes Jahr bestimmt. Addiert man diese Werte zusammen, erhält man den Barwert des Unternehmens. Am Ende der Analyse werden die bestehenden Finanzverbindlichkeiten vom Barwert der zukünftigen Cashflows abgezogen. Auf diese Weise wird eine Schätzung der aktuellen Projektkosten berechnet.
Trotz der technischen Komplexität der Berechnung beruht die Diskontierung von Cashflows auf der einfachen Idee, dass aktuelle Barmittel wertvoller sind als zukünftige Barmittel. Das heißt, die Rendite der Finanzspritzen wird den aktuellen Wert übersteigen. Es macht keinen Sinn, hundert Dollar in ein Projekt zu investieren, nur um in Zukunft den gleichen Betrag zu bekommen. Viel attraktiver ist die Idee, heute hundert zu investieren, um morgen hundertzwanzig zu bekommen.
Wie alle Bewertungsmethoden hat die Diskontierung Nachteile. Der wichtigste ist, dass er sich nur auf zukünftige Cashflows konzentriert und externe Faktoren ignoriert - das Verhältnis von Einkommen und Aktienkurs usw. Da die Methode außerdem genaue Prognosen voraussetzt, ist eine sehr gute Kenntnis der Geschichte, des Marktes und der Art des zu bewertenden Geschäfts erforderlich.
