Russlands Weigerung, seine Auslandsschulden zu begleichen, oder der Zahlungsausfall von 1998 haben dem Wohl der Russen einen spürbaren Schlag versetzt. Sie führte in Russland zur schwersten Wirtschaftskrise der letzten Jahre. Daher befürchten viele einen möglichen Zahlungsausfall im Jahr 2015.
Ist ein Zahlungsausfall 2015 unvermeidlich?
Die offiziellen Behörden bestreiten die Wahrscheinlichkeit eines Zahlungsausfalls in Russland sowohl im Jahr 2015 als auch kurzfristig. Natürlich stehen viele den Aussagen der Regierung skeptisch gegenüber. Immerhin wurde der Zahlungsausfall von 1998 drei Tage nach der Ankündigung des Präsidenten bekannt gegeben, dass er dies nicht tun würde.
Die Befürchtungen der Russen über die Wahrscheinlichkeit eines Zahlungsausfalls im Jahr 2015 werden durch das Aufkommen von Nachrichten ausländischer Ratingagenturen verstärkt. Im Januar 2015 zählte Bloomberg Russland zu den fünf Ländern, in denen ein Zahlungsausfall in naher Zukunft am wahrscheinlichsten ist. In diesem Anti-Rating liegt Russland vor einer Reihe von Ländern, die ein spekulatives Rating haben - Libanon, Portugal und Brasilien.
Auch der bekannte Ökonom D. Soros schloss einen Zahlungsausfall in Russland aufgrund antirussischer Sanktionen und niedriger Ölpreise nicht aus.
Anfang Januar stufte Fitch Russlands Rating auf „BBB-“herab. Dies ist der letzte Investmentgrad des Ratings, gefolgt vom Mülllevel. Was bedeuten diese Bewertungen? Sie richten sich an Anleger und informieren sie über die Wahrscheinlichkeit der Zahlung von finanziellen Verpflichtungen und mögliche Risiken beim Kauf von Staatsanleihen. Je höher die Position im Rating, desto geringer die Risiken.
Als Gründe für die Herabstufung nannte Fitch die hohe Abhängigkeit vom Ölpreis, westliche Sanktionen und die Anhebung des Leitzinses der Zentralbank (damit wird der Bankensektor staatliche Unterstützung brauchen).
Die russischen Ratings von zwei anderen Agenturen - Moody's und Standard & Poor's - blieben auf dem niedrigsten vorspekulativen Niveau stehen. Es wird erwartet, dass Standard & Poor’s in den kommenden Tagen seine Kreditwürdigkeit für Staatsanleihen auf Junk herabstuft. Als Gründe wird eine nachlassende Flexibilität der Geldpolitik angeführt. Kommt es doch zu einer Herabstufung des Länderratings, könnte dies zu Panik am Aktienmarkt, einem massiven Verkauf russischer Wertpapiere und einer noch stärkeren Abwertung des Rubels führen.
Viele Analysten teilen jedoch nicht den Pessimismus ausländischer Agenturen und halten ihre Entscheidungen für politisch voreingenommen. In Wirklichkeit ist Russland 2015 weit von dem entfernt, was es 1998 war. Die niedrige Staatsverschuldung in Russland, die hohe Höhe der angesammelten Reserven sowie ein geringes Haushaltsdefizit (weniger als 1 % des BIP) machen die Wahrscheinlichkeit Standard sehr schwer fassbar.
Für 2015 wird mit steigenden Ölnotierungen gerechnet. Darüber hinaus werden die negativen Auswirkungen fallender Ölpreise durch den flexiblen Wechselkurs des Rubels ausgeglichen. Schließlich sind die Verpflichtungen der russischen Regierung in Rubel, während das Haupteinkommen in ausländischer Währung liegt.
Ausfall und Abwertung 2015
Viele Russen verwechseln die Begriffe Zahlungsausfall und Abwertung und befürchten einen möglichen Zahlungsausfall des Rubels im Jahr 2015. In Wirklichkeit unterscheiden sich diese wirtschaftlichen Phänomene voneinander. Unter Verzug versteht man die Weigerung (Unmöglichkeit) des Staates, seinen Verpflichtungen nachzukommen. Zum Beispiel Zahlungen im Rahmen von Kreditverträgen oder Anleihen.
Abwertung ist der Prozess der Abwertung der Landeswährung. In der Praxis geht ein Zahlungsausfall oft mit einem Rückgang des Wechselkurses einher. Zum Beispiel führte der Zahlungsausfall in Russland 1998 zu einem mehr als zweifachen Rückgang des Rubels gegenüber dem Dollar.
